甲骨文市值蒸发超4800亿: AI狂飙下的资本困局

发布日期：2025-12-18 09:59    点击次数：109

当地时间12月11日，美股科技巨头甲骨文股价暴跌超10%，盘初市值蒸发1020亿美元，截至收盘市值蒸发689亿美元，约合人民币4863亿元，这一惊人数字背后，是AI浪潮中资本与风险激烈碰撞的缩影。

甲骨文此次市值大缩水，核心原因在于其云业务表现不及预期。财报显示，公司整体云收入增长34%，但反映AI公司业务的云基础设施收入为41亿美元，略低于分析师预期。在AI竞争白热化的当下，市场对其云业务寄予厚望，此次业绩“滑铁卢”直接引发投资者信心动摇。

更为严峻的是，甲骨文为押注AI，资本支出疯狂加码。公司将2026年资本支出指引大幅上调150亿美元至500亿美元，本季度资本支出已达120亿美元，远超市场预期。巨额投入却未换来预期回报，自由现金流亏损扩大至-132亿美元，造血能力堪忧。

债务问题更是悬在甲骨文头顶的达摩克利斯之剑。目前其未偿债务总额超1000亿美元，成为大型科技公司中债务规模最大者。摩根士丹利预测，到2028年其调整后债务可能翻倍至约3000亿美元。债务飙升下，五年期信用违约掉期攀升至2009年以来最高，评级机构也发出负面展望，债务增速或快于盈利增长，杠杆率高达4倍，评级下调风险隐现。

甲骨文身处AI变革浪潮，本有机会借势腾飞，却因激进扩张陷入资本困局。未来，如何在AI投入与财务健康间找到平衡，满足巨额订单同时控制债务风险，是其亟待解决的难题，否则，市值蒸发或只是开始。